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长江证券似曾相识的味道

发布时间:2019-08-13 14:55:41 编辑:笔名

长江证券:似曾相识的味道 2016-07-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

市场观点:风险偏好已提升到较高水平从近期市场表现来看,风险偏好已经提高到一定水平,首先,市场对我们抱谨慎态度的英国脱欧之后的不确定性因素没有采取避险心态,其次,市场特征以寻找高弹性补涨品种为主,在这个扩散轮动过程中,不再是单一强势主线,不可避免地,当前市场的赚钱效应开始减弱。

我们的观点是:市场处于震荡格局中,风险偏好已经有相当幅度提升,指数未来上升空间不大,市场特征较为类似去年11-12月,基础配置坚守景气与确定性方向,短期交易重点还是寻找补涨行业与主题。

当前的市场环境更加类似于一个迷你版的2015年11-12月,推动指数上行的动力主要来自于存量资金风险偏好的上升,对未来的“吃饭行情”应该抱以相对谨慎的态度。但由于此轮行情积累的涨幅有限,也使得后期的下跌空间相对有限。随着指数滞涨,市场呈现出的特征是风险偏好不断提升,行业与主题板块的快速轮动。短期来看,投资者可关注前期相对滞涨的行业和概念板块,寻找结构性机会。

结构与配置:关注定增倒挂组合行业配置:7月份随着中报季的到来,市场将会重新转向业绩驱动。推荐关注:

目前估值趋于合理、市场前期关注度有所下降、业绩有望保持稳定增长的行业,包括汽车、计算机、传媒、医药等行业;下半年景气有望提升或维持高位,尚未被充分挖掘或者前期有所回调的行业,包括机械(核电)、农业(鸡、糖)等。

此外,推荐关注存在主题催化可能、且是机构低配的军工、煤炭。同时,推荐关注定增倒挂、中报高送转、高股息率等组合策略。

主题配置:推荐关注以下主题:军工(催化剂密集,重点关注军民融合);国企改革(武钢宝钢宣布重组后,7月1日上海三家国企集中宣布停牌,国改预期升温);电改(短期看售电企业、中长期看用户测能效管理);G20效应(短期看环保升级带来工业品供给下降,中长期看城市影响力提升);芯片国产化(产业景气与事件驱动共振);物联网(标准化协议落定,商业化提速)。