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民生证券年内最后一次加息兑现

发布时间:2019-08-13 02:46:12 编辑:笔名

民生证券:年内最后一次加息兑现 2011-04-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国人民银行4月5日宣布,自2011年4月6日起分别上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。我们认为,1、加息符合预期,此次加息是年内最后一次;2、3月物价将低于预期,加息继续引导通胀预期回落3、进一步对房价调控施压;4、提前应对欧元区加息预期。

一、加息符合预期,此次加息是年内最后一次我们继续重申对2011经济形势的总体判断:增速回稳,通胀回落,转型加速。从1-2月份情况看,经济和物价走势正逐步印证我们的观点。

我们认为,央行此次加息符合预期。鉴于通胀压力将随着供给增加、经济增速回稳、通胀预期好转和宏观调控在上半年部分缓解,下半年有效缓解。我们预测通胀将两阶段回落,2011年上半年CPI同比上涨4.77%,下半年3.12%,全年3.94%。全年加息两次。由于翘尾因素,二季度物价压力依然较大,实际利率仍然为负,且地域政治风险导致的国际原油价格高位震荡,欧元区加息预期高涨,加息在4月上旬到来兼顾内外,符合我们之前预期。

从最新公布的PMI走势看,今年3月PMI仅比2月回升1.2个百分点,低于2005年-2010年3月份PMI比2月回升3.0个百分点以上的平均值,反映了经济回稳态势显著。