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电力用电量环比下滑120节能减排影响显著

发布时间:2019-08-15 10:35:24 编辑:笔名

电力:用电量环比下滑12.0% 节能减排影响显著 2010-10-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

9月份用电量同比增长8.5%、环比下滑12.0%2010年9月份全社会用电量为 498亿千瓦时,同比增长仅为8.5%,年内增速首次低于去年同期。环比则大幅下滑12.0%,;1-9月累计用电量为 1442亿千瓦时,同比增长18.1%,累计增速继上月回落到20%以下后,继续保持下行态势。本月数据低于我们9月报中单月用电量 550亿千瓦时;1-9累计 1499亿千瓦时的预计。我们认为,本月用电需求端的特征是:工业用电,尤其是重工业用电明显受到各地突击节能减排政策的影响,下滑非常显著,从而拉动全社会用电量出现环比大幅下降。第三产业和居民用电同比增幅较大,对本月电力需求贡献明显。本月用电需求端表现和我们下半年投资策略中的预期完全一致,即三季度末、四季度初用电增速回落到10%以内。

各地突击节能减排导致高能耗重工业产量和用电量显著下滑9月份,工业用电量为2 94亿千瓦时、同比仅增长5. %,大幅度低于1-8月15%以上的增速、为年内最低值,其中重工业用电量环比大幅下滑17. %。本月工业用电需求对全社会总用电需求的贡献值仅为44.2%,已接近去年金融危机后期的水平,较年内各月平均水平大幅下滑 0个百分点以上,同样为年内最低点。我们监测的四大高能耗产业10项主要产品中,负增长产品由8月份的4项增加到6项、其余4项回落至10%以内。我们认为,随着宏观调控政策的影响开始走向纵深,尤其是各地在年内突击拉闸限电、以便完成“十一五”节能减排任务,将使得各主要高能耗产业产量继续出现下滑,而这将影响到用电量。这和我们9月报的预计完全一致。我们认为,各地政府突击节能减排的行为将至少保持到年末。

因此,虽然4季度的11-12月是下半年的用电高峰,但考虑到以上影响因素,工业用电量将继续保持在一个下滑通道中。

水电利用小时已与去年同期持平、四季度枯水期来水或继续有所表现9月份全国6000千瓦及以上发电设备平均利用小时数为 77小时,同比减少1 小时,环比大幅下滑67小时;1-9月累计利用 540小时,同比增加197小时。

从整体来看,受到宏观调控政策和节能减排的影响,本月机组利用小时显著下滑,出现年内首次同比负增长(2月份由于春节因素剔除)。但水电机组利用小时继续保持良好上升势头,9月份单月为 75小时,同比增加 小时;1-9月累计为2660小时,已几乎与去年同期持平。虽然即将计入四季度枯水期,但我们认为来水情况将肯定好于去年同期,水电或将有继续表现的机会。火电方面则受宏观政策调整、节能减排和水电出力恢复的影响,9月利用小时数为 8 小时,同比下滑27小时,为年内首次负增长。

投资建议总体上我们仍对电力行业维持“中性”的评级,水电子行业我们继续给予“增持”的评级。三季度,文山电力(600995)、明星电力(600101)、黔源电力(0020 9)等我们前期推荐的水电企业均表现优异,应证了我们之前“水电企业三季度最好机会”。我们判断四季度枯水期来水情况应显著好于去年同期,水电企业或继续游表现机会。另外,随着居民阶梯电价方案的出台,可关注自有电网类企业如如明星电力(600101)、文山电力(600995)、西昌电力(600505)、乐山电力(600644)和郴电国际(600969)等。其次,我们强烈推荐将转型为电力环保业务的九龙电力(600292),以及具有电力环保业务的深圳能源(600027)等。

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